微软豪赌未来投资OpenAI会是好生意吗

微软与OpenAI的合作策略已在多个方面取得了显著的成功。作为OpenAI唯一的云端服务提供商，Azure能够从所有涉及大型语言模型及应用的工作负载中获益，同时也间接地从如ChatGPT Enterprise等产品中创造了收益。

微软还将OpenAI的模型深度融入其软件产品和云端平台。2023年，微软推出了Microsoft 365 Copilot，这款生成式人工智能助理能够在Word、PowerPoint和Excel等应用中实现任务自动化。目前，已有近70%的财富美国500强（Fortune 500）企业采用了Copilot。此外，Azure OpenAI Service也成功吸引了六万名客户，使得Azure平台的人气达到了前所未有的高度。

合作协议中的利润分享机制

据《华尔街日报》报道，微软在合作协议中还享有OpenAI的利润分享权益。这一机制分为四个阶段：

第一阶段，OpenAI用其前1.94亿美元的利润来偿还早期投资人。
第二阶段，OpenAI将后续173亿美元的利润分配给早期投资人与微软，其中微软将获得75%的利润，直至收回其130亿美元的投资。
第三阶段，微软将获得OpenAI 49%的利润，直至达到预设的回报上限。
第四阶段，一旦微软达到其回报上限，OpenAI将保留其所有利润。

分析师预测：利润增长将加速

目前，微软尚未完全实现其130亿美元的投资承诺，这些投入在短期内对其收益造成了一定的压力。例如，在截至2024年9月结束的2025财年第一季度，微软记录了6.83亿美元与OpenAI损失相关的支出，并预计第二季度这一数字将扩大至15亿美元。然而，摩根士丹利分析师预测，微软将在2026财年收回其130亿美元的投资，届时利润增长将加速。

130亿美元投资彰显远见

尽管OpenAI目前仍在亏损，且据《Information》报告指出，该公司预计到2029年才开始盈利，但微软的这笔投资仍然被看作是极具远见的。因为微软已经为49%的利润分享支付了130亿美元，而这家人工智能初创公司的估值已经达到了1570亿美元。

由此可见，微软在完成对OpenAI的投资后，其底线增长应该会加速。华尔街的专业分析预计，未来12个月内收益将增长9%，但到2028财年之前，每年将增长14%，这表明未来几年的增长将显著提速。